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苏宁收购红孩子 业界对未来前景看法不一

早前流传的收购传闻,以及苏宁易购总经理李斌在其官方微博上发表的所谓“行业大事件”――苏宁并购红孩子,终于在昨日(9月25日)尘埃落定。

昨日,苏宁电器(002024,SZ)正式宣布,拟出资6600万美元(含等值人民币),收购红孩子公司在中国国内以“红孩子”及“缤购”等品牌开展的母婴、化妆用品等产品的销售业务、品牌和相关资产,全面升级苏宁易购母婴、化妆品的运营。最终对价将参考交割日红孩子公司的财务数据,在6600万美元的基础上进行相应调整。

清科研究中心高级分析师张亚男表示,“对于苏宁而言,这个时间节点选择并购行为是不错的时机。目前而言,整个电商都不景气,又无法融资,这样一来所面临的问题就会不停显现。可以说,并购不仅是电商很好的归宿,也是VC/PE很好的选择。”

中国电子商务研究中心网络金融部助理分析师周翔认为,红孩子被苏宁收购,也从侧面反映出资本希望沿袭以往互联网企业IPO经验的一个失败。IPO的困难将导致行业内收购案例的增多,电商“大鱼吃小鱼”的现象或将越来越普遍。

出手:苏宁并购红孩子

《每日经济新闻》记者了解到,今年苏宁易购酝酿推出开放平台期间,曾与业内多家领先的各品类垂直电商进行了接触和沟通,红孩子正是其中之一。苏宁电器与红孩子经过深度沟通、了解,最终于9月底确定收购方案。苏宁电器表示,以6600万美元为基准的最终对价将分期支付。

对于并购以后的红孩子,李斌称,“红孩子”及“缤购”品牌将作为苏宁的子品牌,在市场推广、客户营销上保持一定的独立性,并进驻苏宁线上线下渠道。线上部分,苏宁易购母婴频道更名为红孩子频道,并保留红孩子、缤购的独立域名,形成前端两大入口;线下部分,苏宁将在Expo超级店、乐购仕生活广场大力拓展母婴品类,设立红孩子专区,将线上海量SKU与线下体验互动优势结合,丰富客户选择,提升门店坪效。

今年8月,苏宁易购提出,下半年将继续保持70%的环比增速,以完成200亿元的年销售目标。李斌预计,到年底,苏宁易购SKU(库存量单位)总数将由100万提高至150万。在实现这一目标的过程中,对红孩子的并购成为关键助力。

苏宁电器有限公司副董事长孙为民表示,苏宁易购的品类扩充一方面依靠开放平台建设,另一方面则通过并购垂直类电商。而红孩子具备母婴、化妆品类经营的专业性和领先性,具备较强的供应链、运营能力,且客户群体忠诚度、活跃度高,是苏宁并购垂直类电商的首选标的。

艾瑞咨询数据显示,2012年上半年,中国母婴网络购物市场交易规模超过200亿元,预计全年将达到610亿元,约占中国网络购物整体市场的4.3%。中国电子商务研究中心方面认为,收购无疑是苏宁易购拓展业务的捷径,但收购企业通常面临“并购容易、整合难”的问题。从中国的互联网并购事件来看,并购整合的企业经常会出现实际控制权、业务核心竞争力下降等问题。供应链整合、管理团购整合等都是尚待苏宁和红孩子共同解决的。

争议:1+1>2尚待检验

在易观国际分析师陈寿送看来,苏宁现有优势是家电、数码品类,但从苏宁的“去电器化”不难看出,其未来的目标是成为线上线下渠道呈立体式的角色。

昨天,孙为民介绍并购动因时提及,除了红孩子自身具备的母婴、化妆领域的领先优势,双方的互补性强也是促成并购的重要原因。

孙为民表示,红孩子客户以女性消费者为主,与苏宁易购现有客户群体形成客户资源的互补;苏宁的仓储配送网络和市场推广资源,则可大幅降低红孩子前后台的经营成本,而红孩子的专业团队和供应链优势,可以提升苏宁的品类精细化经营能力和产品拓展能力,形成运营优势互补。

孙为民认为,目前红孩子遇到的主要难题是运营成本高、资金实力弱,苏宁恰恰可以在这两方面给予红孩子帮助。红孩子以目录销售起家,成功将线上线下结合,与苏宁线上线下融合发展的理念相同;红孩子在发展过程中同样注重供应链、仓储配送、客户服务等核心能力的培育,对电商零售本质的认识也与苏宁不谋而合。

苏宁方面称,并购后,其线上线下的母婴产品整体销售规模力争在2015年达到100亿元。

但对于苏宁电器和红孩子的“1+1”未来能否大于2,业界看法不一。

苏宁电器昨日发布的公告显示,目前,红孩子年销售规模超过10亿元,注册会员达750多万,2011年重复购买率超过50%。已建立了比较健全的全国销售网络,员工总数达1500余人。

中国电子商务投融资服务平台数据显示,红孩子注册资本为200万元:徐沛欣和郭涛各自出资40万元;李阳、杨涛各自出资60万元。2007年,郭涛因另外的创业机会离开红孩子。2008年,李阳离开。2011年1月,红孩子执行总经理杨涛以“长期休假”方式离职。而剩下的唯一创始人徐沛欣也被传淡出红孩子的管理。

中国电子商务研究中心的监测数据则显示,2009年,红孩子销售额为20亿元,2010年,销售额为15亿元,到2011年红孩子销售额同样为15亿元,但处于亏损状态。